новини

Інвестиції в 5G перейшли від інвестицій, керованих операторами, до інвестицій, керованих споживачами, з акцентом на операторів, постачальників основного обладнання, оптичний зв’язок і RCS та інші сегменти інвестиційних можливостей.Очікується, що загальний обсяг будівництва 5G у 21-му році становитиме від 1 мільйона до 1,1 мільйона станцій, а загальні річні капітальні витрати трьох основних операторів + радіо та телебачення, як очікується, становитимуть близько 400 мільярдів юанів.Очікується, що три основні оператори вийдуть із періоду тиску зміни поколінь і перебувають у глобальній депресії з точки зору оцінки.Наразі основний постачальник обладнання все ще є пріоритетним об’єктом інвестицій у 5G.Пропонується звернути увагу на цифровий оптичний модуль і оптичний чіп-лідер в умовах тривалої високої економії ринку оптичного зв'язку.Програми та сервери 5G все ще перебувають на стадії розробки.Ми звернемо увагу на інвестиційні можливості постачальників екологічних послуг RCS, пов’язані з повною комерціалізацією повідомлень 5G.

21 Китайський ринок хмарних обчислень все ще переживає великий рік, оптимізм щодо хмарної інфраструктури та інвестиційних можливостей SaaS.

1) IaaS: великі хмарні постачальники продовжують збільшувати капітальні витрати, FAMGA 29% у річному обчисленні та 47% у річному обчисленні BAT у третьому кварталі 2020 року. Рекомендується звернути увагу на головних постачальників IaaS та постачальників, що розвиваються, з перевагами диференціації.

2) IDC: ЗАГАЛЬНИЙ ринок IDC у Китаї все ще перебуває у період швидкого зростання, і очікується, що CAGR становитиме близько 30% протягом наступних трьох років.Розширення масштабу все ще залишається основним способом зростання виробників IDC.Пропонується звернути увагу на сторонніх лідерів IDC у містах першого рівня з ресурсними перевагами.

3) Сервер. Очікується, що після короткострокового коригування запасів у другому півріччі 2020 року перший квартал 2021 року почне бабине літо та підтримуватиме високий рівень процвітання протягом року.

4) SaaS: китайські виробники SaaS корпоративного рівня перебувають у критичному перехідному періоді.Провідні виробники прориваються до провідних клієнтів завдяки індивідуальній розробці, виходять на середніх клієнтів і відкривають TAM, щоб приносити прибуток і покращувати оцінку.

Вітчизняна ринкова освіта галузі SaaS є зрілою, наявні технологічні резерви, внутрішній альтернативний попит і відповідна політична підтримка.

Інтернет речей для посадки галузі, зосередьтеся на горизонтальних трьох вертикальних інвестиційних можливостях.Наступні п’ять років стануть п’ятьма роками для розширення Інтернету речей.Першими виграють виробники датчиків, чіпів, модулів, мікроконтролерів, терміналів та іншого обладнання, платформи та цикл викупу вартості послуг відкладається.На рівні додатків зосередьтеся на мережі, підключеній до автомобіля, розумному домі, супутниковому Інтернеті та інших пріоритетних місцях на сцені великих частинок, з галузевими ноу-хау, масштабом з’єднання та перевагами інтелектуальних даних гравців стане найбільшим виграшем.

«Інтелект» є найважливішою ниткою в секторі інтелектуальних транспортних засобів, а головна можливість полягає в ланцюжку постачання. За нашими оцінками, загальний розмір ринку легкових автомобілів у Китаї зросте з 200 мільярдів юанів у 2020 році до 1,8 трильйона юанів у 2030 році, із сукупним темпом зростання на 25%.Середній приріст велосипедів, викликаний інтелектуалізацією, зріс з 10 000 юанів до 70 000 юанів.Щодо основної лінії розвідки, ми вважаємо, що нам потрібно осягнути три хвилі від ланцюга постачання до OEMS до програм і послуг.У першій хвилі ми з оптимізмом дивимося на зростання ланцюга постачання Китаю в епоху автомобільного інтелекту.Ми пропонуємо, щоб із трьох вимірів глобального розширення, заміни локалізації та нового перетасування ланцюгів зосередилися на розділеному ланцюзі з великим додатковим простором і високою вартістю велосипеда, який став лідером галузі конкурентних бар’єрів.

1.відновлення та перспектива

Ринок 5G зміщується від ланцюга виробництва обладнання до індустрії ІКТ, що розвивається.Інвестиції в комунікаційний сектор у 2020 році повні викликів.Індекс зв'язку (Shen wan) впав на 8,33%, зниження в авангарді всієї пластини.З одного боку, посилення торгових суперечок між Китаєм і Сполученими Штатами та оновлення ембарго на huawei створили певний тиск на тарілку;З іншого боку, з комерціалізацією 5G ринок переглянув деякі високі очікування, сформовані за останні два роки.

Незважаючи на це, ми бачимо, що деякі сегменти працюють досить добре. Військовий спецзв'язок, антенна радіочастота, Інтернет речей зросли більш ніж на 20%;Оптичні модулі та компоненти, супутниковий зв'язок і навігація, хмарні обчислення зросли більш ніж на 40%;Хмарне відео зросло навіть більш ніж на 100%, до 171% за рік.З позиції нинішнє становище комунікаційних інституцій також знаходиться на історично низькому рівні.

У період 3G частка акцій установ Shenwan Communication становить 4%-5%, а в період 4G частка акцій установ Shenwan Communication становить 3-4%, тоді як останні дані за 3 квартал показують, що частка акцій співвідношення комунікаційних установ Shenwan становить лише 2,12%.

Ми вважаємо, що як диференціація ринку платівок, так і постійне скорочення позицій інституцій у комунікаційному сегменті відображають об’єктивну тенденцію зовнішньої інтеграції, внутрішньої диференціації та передачі ланцюга створення вартості комунікаційної галузі.З одного боку, ІКТ і традиційні галузі постійно інтегруються, і ІКТ стали інфраструктурою всіх галузей, прискорюючи процес цифровізації всіх галузей і підприємств.

З іншого боку, індустрія зв’язку почала ділитися на дві частини, «стару» та «нову», а саме традиційний ланцюжок індустрії комунікаційного обладнання та нові економічні частини, такі як Інтернет речей і хмарні обчислення.«Старий» частковий цикл, «новий» частковий ріст.Індустрія виробництва традиційного комунікаційного обладнання демонструє сильну циклічність, її операційні показники в основному залежать від капітальних витрат операторів.

У той же час, Інтернет речей і хмарні обчислення, які поступово диференціюються в індустрії зв’язку, перебувають на стадії швидкого зростання свого життєвого циклу і на них дуже мало впливають циклічні зміни капітальних витрат операторів.Основна причина полягає в тому, що продукти та технології в цих підгалузях починають поширюватися та проникати з індустрії зв’язку в інші галузі, таким чином відкриваючи новий ринковий простір.

З більш довгострокового виміру, оглядаючи цикл 4G, середня та нижня частини промислового ланцюга в свою чергу виграють, і цикл 5G поступово переходить від ланцюга постачальників обладнання до галузі ІКТ нового покоління.Інвестиційний цикл 4G має очевидний порядок: виробники мережевого планування, такі як Guomai Technology, виробники радіочастотних антен, такі як Wuhan Fangu, очолили зростання, а потім до ZTE, Fiberhome Communications та інших основних постачальників обладнання, а потім до хмарних обчислень, Інтернету. спалаху речей та інших програм.В епоху 5G розподіл цінностей промислового ланцюга був перенесений від ланцюга постачальників обладнання до галузі ІКТ нового покоління.Лідер IDC Baoxin Software і лідер модуля Інтернету речей Yuyuan Communication відзначили значне зростання.

Водночас у 2020 році спостерігатиметься прискорення реструктуризації глобального ланцюжка постачання ІКТ через вплив пандемії та геополітики.Оскільки країни та регіони реагують на ізоляцію та припинення епідемії, промисловий ланцюг ІКТ, який був стабільним протягом тривалого часу в минулому, був змушений коригуватися.Розвиток індустрії 5G пов’язаний з геополітикою, і дві тенденції «de-C» під керівництвом уряду США та «de-A» під керівництвом китайських компаній йдуть рука об руку.

Заглядаючи вперед, інтеграція та диференціація галузі та реконструкція ланцюга постачання триватимуть, і майбутня комунікаційна пластина все ще буде структурним ринком.Врахування певних галузевих тенденцій і зростання разом із великими компаніями є найкращим способом боротьби із зовнішньою макроневизначеністю.У 2021 році інвестиційні міркування в секторі комунікацій змістяться зверху вниз.

2. перехід інвестицій у 5G від операторських інвестицій до споживачів, зосереджених на операторах, постачальниках основного обладнання, оптичному зв’язку та інвестиційних можливостях RCS у сегментах
Ми бачимо, що інвестиції в 5G розвиваються трьома хвилями.Перша хвиля спричинена інвестиціями оператора, зосереджуючись на тенденції та структурних змінах капітальних витрат оператора;Друга хвиля спричинена споживчим споживанням, зосереджуючись на розподілі вартості ланцюга постачання провідних терміналів і підприємств ICP;

Поточний сектор 5G перебуває на першій хвилі перевірки продуктивності та другій хвилі переходу на тему інвестицій.Перша хвиля ринку ланцюгів постачання обладнання, керованого інвестиціями операторів, перейшла від очікувань до етапу перевірки ефективності, а друга хвиля ринку додатків і послуг, орієнтованих на споживання споживачів, почала розмножуватися.

Ми очікуємо, що загальний прогрес у будівництві 5G не просуватиметься так швидко, як в епоху 4G, але все одно буде помірним випередженням.Очікується, що щорічне будівництво 5G становитиме від 1 мільйона до 1,1 мільйона станцій, що становитиме близько 70% від загальної кількості в усьому світі.Серед них три основні оператори, як очікується, побудують близько 700 000 станцій, а радіо- та телевізійні станції — близько 300 000-400 000 станцій.Очікується, що капітальні витрати трьох основних операторів протягом 21 року підтримуватимуть помірне зростання на основі 20 років, темпи зростання становлять близько 10%, плюс нові інвестиції в 30 мільярдів радіо та телебачення, загальний річний капітал Витрати складуть близько 400 млрд.

Тим часом пропонуємо звернути увагу на інвестиційні можливості в RCS, перший масштабний комерційний сценарій 5G.

2.1 Зосередьтеся на загальних інвестиційних можливостях у операторському секторі за 21 рік

Очікується, що через 21 рік оператори вийдуть із періоду тиску зміни поколінь.З огляду на період переходу між поколіннями 2G-3G і 3G-4G, операторам необхідно збільшити капітальні витрати для оновлення мережі.Водночас для зростання нових послуг потрібен певний період культивації та 1-2 роки перемикання операцій.Порівняно з циклом 4G, інвестиції в 5G будуть відносно скромними, а капітальні витрати трьох основних операторів не побачать стрімкого зростання періоду 3 і 4G через 21 рік.З точки зору капіталовкладень/доходу, пік становить 41% для 3G і 34% для 4G, і ми очікуємо, що він становитиме близько 27% для 21, причому тиск капітальних витрат відносно приглушений.

Значення ARPU трьох основних операторів почали стабілізуватися та відновлюватися.На даний момент рівень проникнення мобільних телефонів 5G перевищив 70%, просування пакетів 5G навіть швидше, ніж 4G, навіть якщо в короткостроковій перспективі немає вбивчого бізнесу 5G 2C, зниження ARPU було скасовано.

З точки зору оцінки, H-акції трьох найбільших операторів Китаю перебувають у глобальній депресії.З точки зору PE, PB і EV/EBITDA, H-частки трьох основних операторів знаходяться на найнижчому рівні порівняно з іншими великими глобальними операторами.Ми вважаємо, що нещодавнє рішення NYSE вилучити рекламні оголошення трьох основних операторів з біржі матиме дуже обмежений вплив на їхні операції та середньо- та довгострокові показники курсу акцій.В даний час три основні оператори, особливо H ціни на акції були значно недооцінені, інвесторам рекомендується активно макет.
2.2 Постачальники основного обладнання все ще залишаються пріоритетними цілями для інвестицій у 5G у 2021 році
Незалежно від того, чи буде знято ембарго Huawei чи ні, частка ZTE на світовому ринку не зміниться.Операторський бізнес Huawei не буде мати великого ризику збою в роботі, очікується, що світовий ринок бездротового зв’язку перевищить 40 відсотків через 20 років.Якщо припустити, що ембарго буде діяти протягом тривалого часу, частка ринку поступово впаде приблизно до 30% через проблеми з постачанням мікросхем.

Втрачену частку ринку Huawei за кордоном в основному компенсують Ericsson, чия частка ринку, як очікується, стабілізується на рівні близько 27 відсотків протягом наступних трьох років, і Nokia.Очікується, що ринкова частка Nokia скоротиться приблизно до 15 відсотків через низькі показники в Китаї.

Звертаючись до епохи 4G, ми очікуємо, що стрибок частки Samsung на глобальному ринку бездротового зв’язку на початковій стадії будівництва 5G не є стійким.Після 2020 року, коли його домінуюча частка ринку (Південна Корея, Північна Америка тощо) на світовому ринку поступово скорочуватиметься, частка ринку швидко впаде приблизно до 5%.Очікується, що Zte стане основним постачальником обладнання з найбільш впевненим зростанням частки ринку протягом наступних трьох років.Загальний обсяг будівництва базових станцій 5G у Китаї зараз становить близько 70 відсотків світового ринку 5G.

Очікується, що частка ринку Zte у Китаї стабільно зростатиме через 21 рік. У той же час ми оптимістично налаштовані, що компанія збільшить свою частку після того, як зарубіжний ринок 5G поступово розшириться протягом 21 року, і очікується, що частка глобального ринку компанії буде збільшуватися на 3-4 пункти щороку протягом наступних трьох років ( 21-23).Підвищена компанія, яка стане епохою 5G глобального ринку обладнання, перебалансує частку найбільшого бенефіціара, на що інвесторам рекомендується активно звертати увагу.

2.3 Ринок оптичного зв'язку продовжує розвиватися.Рекомендується звернути увагу на цифровий комунікаційний оптичний модуль і оптичний чіп-лідер

Враховуючи резонанс попиту на центри обробки даних 5G+, ми вважаємо, що ринок оптичного зв’язку буде підтримувати високий бум у майбутньому, і очікується, що глобальний ринок оптичних модулів зростатиме із сукупними темпами зростання понад 15% протягом 21-22 років. .

Зростання оптичних модулів на телекомунікаційному ринку буде відносно скромним, і основний приріст все одно принесе ринок ЦОД.Очікується, що оптичні модулі 400G будуть швидко запущені протягом наступних трьох років.Згідно з маршрутом 100G, очікується, що протягом 21-22 років поставки постійно подвоюватимуться.Пропонується зосередитись на провідних компаніях з перевагою першого учасника, таких як Zhongji Solechuang і Xinyisheng.

Тим часом, у галузі оптичних чіпів поточний ринок оптичних комунікаційних чіпів становить приблизно 3,85 мільярда доларів США та зросте до 8,85 мільярда доларів США до 2025 року, із 5-річним сукупним темпом зростання на 18%.У контексті розширення масштабів ринку та прискорення внутрішньої заміни, очікується, що вітчизняний лідер оптичних чіпів закінчиться, пропонується звернути увагу на Xi 'an Yuanjie (не в списку), Wuhan Sensitive core (не в списку), Shijia Photon, тощо

2.4 Програми та сервери 5G все ще знаходяться в інкубаційному періоді, і ми приділимо увагу комерційній розробці повідомлень 5G

Програми та послуги на основі 5G почнуть розвиватися, а обмін повідомленнями 5G стане першою програмою масштабу 5G.Новини 5G – це точна інформація про перехід від 4G до 5G.Будучи лідером галузі, оператори мають найвищу ймовірність сприяти успіху свого бізнесу.У майбутньому оператори підключатимуться до екосистеми та послуг у три етапи, і очікується, що близький огляд сприятиме розвитку традиційного ринку SMS з масштабом від 40 до 100 мільярдів;У майбутньому будуть інтегровані нові ІКТ-технології, такі як хмара, великі дані та ШІ.Послуги операторів обміну повідомленнями 5G реалізують трансформацію платформи обміну повідомленнями, а ринковий простір досягне 300 мільярдів юанів.Очікується, що новини про 5G через 21 рік Q1 будуть повністю комерційними, зосереджуючись на рекомендаціях інвестиційних можливостей постачальника екологічних послуг RCS.

3. Хмарні обчислення — 2021 рік все ще залишається роком хмарних обчислень, оптимістично дивлячись на IDC і процвітання серверів

3.1 Хмарні комп’ютери Китаюперебуває в період тривалого швидкого розвитку

Порівняно зі Сполученими Штатами, Китай відстає від Сполучених Штатів більш ніж на п’ять років через відмінності в ІТ-інфраструктурі, промисловій політиці, економічному середовищі та атмосфері галузевих досліджень.Однак Китай має відповідне індустріальне середовище і перебуває в період бурхливого розвитку:

1) ІТ-інфраструктура стає все більш досконалою.У 2014 році кількість портів широкосмугового доступу до Інтернету в Китаї досягла 405 мільйонів, H1 досягла 931 мільйона в 2020 році, а частка оптоволоконного доступу зросла з 40,4% у 2014 році до 92,1%;

2) Протягом останнього десятиліття макроекономічне зростання Китаю було стабільним, зростання ВВП стабільно становило 5%-10%.Незважаючи на те, що перший квартал цього року короткостроково постраждав від епідемії, він зміг швидко відновитися, продемонструвавши сильну стійкість і заклавши економічну основу для Інтернету та галузі хмарних обчислень;

3) У 2011 році Сполучені Штати перевели розвиток хмарних обчислень до національної стратегії.У 2015 році Китай оприлюднив висновки Державної ради щодо сприяння інноваціям і розвитку хмарних обчислень і розвитку нових форм інформаційної індустрії для прискорення промислової модернізації;

4) Ali, Huawei та інші підприємства вчаться у зрілої інтегрованої системи промисловості, університетів і досліджень у Сполучених Штатах, щоб досліджувати (Ali та університети в країні та за кордоном створюють лабораторії, Huawei оголосила, що протягом наступних п’яти років об’єднає спільноти і університети, щоб виховати 5 мільйонів розробників і інвестувати 1,5 мільярда доларів США в екологічне будівництво), щоб побудувати взаємну екосистему.Сприяння комерціалізації результатів досліджень.

Поглиблення мобільного Інтернету, широкомасштабне відтворення Інтернету речей і прискорення цифрової трансформації підприємств продовжуватимуть сприяти буму хмарних обчислень у Китаї.До жовтня 2020 року загальна кількість користувачів 5G у Китаї перевищила 200 мільйонів із загальним місячним темпом зростання до 29 відсотків з лютого.Поставки мобільних телефонів 5G продовжують зростати, у жовтні було відвантажено 16,76 мільйона одиниць, рівень проникнення досяг 64%, а наприкінці жовтня Huawei та Apple одночасно випустили нові моделі. Очікується, що поставки мобільних телефонів 5G та рівень проникнення зростуть. далі покращувати.

Цього року епідемія прискорила поглиблення мобільного інтернету, споживчий попит далекий від піку.У березні обсяг мобільного доступу до Інтернету становив 25,6 млрд ГБ.Незважаючи на подальший спад, загальна тенденція швидкого зростання залишилася незмінною.Ми віримо, що онлайн-офіс, розваги були широко прийняті громадськістю, заощаджуючи витрати кінцевого користувача на освіту.Незважаючи на те, що нині споживацький трафік зосереджений на відео, покупках і послугах способу життя, ми вважаємо, що доки інші програми-вбивці (ігри VR/AR тощо) не вибухнуть, більшість використання трафіку залишатиметься в таких сферах, як HD-відео.

У той же час мережі 5G підштовхують Інтернет речей до масштабної реплікації.Китай лідирує у світі за будівництвом 5G, збудувавши 718 000 станцій 5G, що становить близько 70 відсотків від загальної кількості у світі.Мережа 5G із великою пропускною здатністю, низькою затримкою та широким підключенням почала відігравати важливу роль у промисловості та виробництві, підштовхнувши Інтернет речей до масштабної реплікації.У 2020 році кількість підключень до Інтернету речей у Китаї, за прогнозами, перевищить 7 мільярдів, що призведе до стрімкого зростання трафіку даних у майбутньому та сприятиме розвитку галузі хмарних обчислень.

Цифрова трансформація підприємства залишається найбільшим рушієм зростання попиту на хмарні обчислення. У порівнянні з розвиненими країнами, такими як Сполучені Штати, китайські компанії мають низький рівень доступу до хмари, який становив лише 38 відсотків у 2018 році, порівняно з 80 відсотками в Сполучених Штатах.Оскільки уряди та підприємства скорочують витрати та підвищують ефективність за допомогою хмари, продовжують з’являтися нові цифрові вимоги з боку урядів та підприємств.

Вищезазначені фактори сприяють зростанню буму хмарних обчислень. У 2019 році глобальний ринок хмарних обчислень зріс на 20,86%, темпи зростання Китаю на 38,6%, темпи зростання значно перевищують міжнародний рівень, ми вважаємо, що наступні кілька років триватимуть. підтримувати темпи зростання близько 30%.

3.2 IaaS: великі хмарні постачальники продовжують збільшувати капітальні витрати, і зростання галузі забезпечено

Структура публічних хмарних служб Китаю відрізняється від закордонної, насамперед інфраструктура.У глобальній публічній хмарі домінує модель SaaS, на яку припадає понад 60%.З 2014 року ринок IaaS у Китаї суттєво зріс, і на нього припадає менше 40% ринку загальнодоступних хмарних технологій до понад 60%.

У той же час Китай зараз знаходиться на ранній стадії розвитку хмарних обчислень, а розгортання виробників хмарних технологій відносно пізнє.У короткостроковій перспективі масштаби IaaS зростають швидше, поле IaaS є більш певним і є багаті інвестиційні можливості.З удосконаленням будівництва інфраструктури темпи зростання SaaS стрімко зростатимуть.

Зросла частка вітчизняних та іноземних провідних постачальників IaaS, а шаблон загальнодоступної хмари був значно централізований.Через великі капіталовкладення та витрати на дослідження та розробки бізнесу IaaS, екологічний ефект і ефект масштабу є значним.Ринкова частка Amazon, Microsoft, Alibaba та Google зросла з 48,9% у 2015 році до 77,3% у 2015 році. Структура виробників IaaS у Китаї значно змінилася, і Huawei має швидкі темпи зростання.З 2015 року до першого кварталу цього року CR3 збільшився з 51,6% до 70,7%.Ми віримо, що головний ринок IaaS у Китаї стане стабільним і концентрованим у майбутньому.Без диференційованих конкурентних переваг частка дрібних виробників буде зменшена великими виробниками.Однак клієнти, що знаходяться нижче за течією, мають гібридну хмару, розгортання кількох хмар, баланс постачальників та інші вимоги, а невеликі виробники з диференційованими конкурентними перевагами все ще мають можливість вижити в майбутньому.Пропонується звернути увагу на Jinshanyun та ін.

Ми рекомендуємо зосередитися на можливостях постійного зростання для провідних постачальників IaaS. Щоквартальний прибуток найбільших глобальних постачальників хмарних технологій становить понад 20% у річному вимірі, загальне зростання галузі є сильним.Tencent окремо не оприлюднила квартальні дані, але фінансовий звіт за 19 років показав, що дохід хмарного бізнесу склав понад 17 мільярдів юанів, темпи зростання перевищують середні показники по галузі.Порівняно зі зростанням доходів великих виробників хмарних технологій у Китаї та Сполучених Штатах, темпи зростання Alibaba Cloud у третьому кварталі є значними.Завдяки цифровій трансформації, особливо швидкому зростанню Інтернету, фінансів, роздрібної торгівлі та інших галузевих рішень, квартальний дохід Alibaba Cloud досяг 14,9 мільярдів юанів, що на 60% більше, ніж у минулому році (Amazon Cloud зросла на 29%, Microsoft Azure на 48%).Китайський ринок загальнодоступних хмарних технологій швидко розвивається, уряд і традиційні підприємства перебувають у періоді цифрової трансформації, а 1,4 мільярда людей становлять великий споживчий ринок, відео, пряме мовлення, нові роздрібні торгівлі та інші галузі швидко розвиваються.З огляду на феномен вітчизняних Інтернет-підприємств, які виходять на море, ми вважаємо, що вітчизняні виробники хмарних послуг все ще мають широкий простір для покращення частки світового ринку.

Що стосується капітальних витрат, капітальні витрати виробників хмарних технологій у країні та за кордоном після четвертого кварталу стали позитивними, що вказує на те, що індустрія хмарних обчислень все ще перебуває в активному циклі.У третьому кварталі 2020 року капітальні витрати FAMGA США зросли на 29% порівняно з аналогічним періодом минулого року, тоді як капітальні витрати китайського BAT зросли на 47% порівняно з попереднім роком.Попит на подальші хмарні послуги є основною рушійною силою капітальних витрат постачальників хмарних технологій.Попит на ринок IaaS все ще високий, тому інвестиції, пов’язані з IaaS, все ще перебувають у високому бізнес-циклі в середньостроковій та довгостроковій перспективі.

3.3 IDC: Дисбаланс між регіональним попитом і пропозицією існуватиме ще довго.Пропонується звернути увагу на третю сторону, яка має основні ресурси в містах першого рівня

Ми вважаємо, що галузь все ще може підтримувати темпи зростання близько 30% протягом наступних трьох років.Розвиток Інтернету та хмарних обчислень підвищив попит на зберігання даних і обчислення.З появою та розвитком нових технологій, таких як 5G, штучний інтелект та Інтернет речей, майбутній попит ще більше розширить ринковий простір.Крім того, нова інфраструктурна політика продовжує приносити позитивні результати.У Сполучених Штатах IDC в ​​основному зосереджена на реконструкції та розширенні, тоді як у Китаї вона все ще зосереджена на новому будівництві.Завдяки пізньому запуску та стрімкому розвитку Китай підтримуватиме темпи зростання на 25-30% у майбутньому, а його загальний промисловий масштаб, як очікується, подвоїться з 156,2 млрд юанів у 2019 році до 320,1 млрд юанів.

З точки зору генерації даних поточні запаси IDC у Китаї значно відстають.Як найбільший у світі виробник даних, Китай щороку генерує понад 23% світових даних.Проте запас великих дата-центрів становить лише 8% від світового, і резервів недостатньо.З постійним швидким зростанням виробництва даних у Китаї галузь IDC має великий простір для зростання.Навіть якщо пропозиція в містах другого ешелону збільшиться, дисбаланс між регіональним попитом і пропозицією ще довго існуватиме.

Пропонуємо звернути увагу на сторонніх постачальників IDC, які мають переваги в земельних та гідроенергетичних ресурсах у містах першого рівня.Наразі сторонні виробники IDC займають основну частку ринку в усьому світі, тоді як у китайській індустрії IDC все ще домінують оператори зв’язку, які мають перші переваги в ресурсах і масштабах.However, the development of cloud computing and Internet industry puts forward higher requirements on the performance and energy consumption of data centers, and first-tier cities such as Beijing and Shanghai limit the rack energy consumption index, and require the PUE of new data centers to бути нижчим за 1,3 або 1,4.Сторонні постачальники IDC мають переваги у швидкості реагування клієнтів, налаштуваннях, експлуатації та управлінні витратами.

Розширення масштабу все ще залишається основним способом зростання виробників IDC, і очікується, що концентрація ринку покращиться.Після дослідження галузевого ланцюга ми виявили, що виробники IDC оптимістично дивляться на ринковий попит у найближчі кілька років і віддають перевагу стратегії швидкого розширення в останні роки, щоб досягти зростання прибутку.Індустрія IDC вимагає великих інвестицій в активи.Зараз існують тисячі вітчизняних ВИРОБНИКІВ з ліцензіями IDC, і індивідуальна частка сторонніх виробників IDC в ​​основному становить менше 5%, що робить ринок відносно розпорошеним.Equinix, світовий лідер, швидко вийшов на світовий ринок, придбавши британську компанію Telecity Group у 2015 році та бізнес Verizon IDC у 2017 році. Ми додаємо загальні капітальні витрати та масштаб M&A як загальну вартість будівництва.До першого півріччя 2020 року кумулятивний масштаб M&A Equinix становитиме 48%, тоді як масштаб M&A національного лідера GANGUO Data становить лише 14,3%.Відповідно до шляху розвитку Equinix, вітчизняні виробники IDC можуть прискорити придбання, щоб розширити потужності, щоб компенсувати зростання попиту, який неможливо задовольнити методами самостійного будівництва та оренди.Збільшення концентрації ринку піде на користь GDS data, 21vianet, Baoxin Software, Halo New network та іншим виробникам.

3.4 Сервер: Короткостроковий відкат ринку не змінює довгострокових високих ділових очікувань

Сервери, як основні апаратні засоби мережевої архітектури, виграють від швидкого зростання індустрії хмарних обчислень Китаю.Згідно з даними IDC, у третьому кварталі 2020 року зростання доходів на світовому ринку серверів сповільнилося до 2,2% порівняно з аналогічним періодом минулого року, причому обсяги поставок дещо впали на 0,2%, але дохід на ринку серверів у Китаї зріс на 14,2%, усе ще стрімко зростаючи.

Виручка виробників серверних чіпів передового рівня знизилася, а дохід лідера з виробництва серверів Tiao Information знизився в третьому кварталі.Ми вважаємо, що основною причиною є зростання попиту в третьому кварталі через спалах епідемії у другому кварталі.Коливання прибутку за один квартал не змінює довгострокових високих бізнес-суджень галузі хмарних обчислень.

З огляду на стрімке зростання капіталовкладень хмарних гігантів і високий попит, ми вважаємо, що галузь хмарних обчислень у 2021 році все ще перебуває на стадії зростання. Історично так склалося, що оновлення хмарних обчислень тривають щонайменше вісім кварталів.Після 18 років надмірних капітальних витрат основних виробників хмарних технологій у світі та 19 років деінвентаризації, капітальні витрати ВІТЧИЗНЯНОЇ BAT у 4 кварталі взяли на себе лідерство у відновленні 35% позитивного зростання порівняно зі світом за 19 років.Незважаючи на те, що 3-й квартал знизився порівняно з високим темпом зростання у 97% у 2-му кварталі, він був на 47% вищим, ніж 29%-й темп зростання в Сполучених Штатах.Виробник чіпів BMC для відстеження сервера Sinhua оприлюднив щомісячні дані про доходи, хоча компанія почала негативне зростання доходів у серпні, але повернулася до позитивного зростання в листопаді. Прогноз 21 року індустрії хмарних обчислень все ще буде підтримувати високі темпи зростання.

З початком комерціалізації 5G вибух трафіку даних сприятиме зростанню ринку серверів.За даними Південної Кореї, користувачі 5G використовують у 2,5 рази більше трафіку на людину, ніж користувачі 4G. Кількість користувачів 5G у Китаї стабільно зростає більш ніж на 25% на місяць.Виходячи з історичного досвіду, кожне оновлення технологій мобільного зв’язку з покоління в покоління збільшує DoU в середньому в десять разів, тому прогнозується, що DoU користувачів 5G досягне 50G/місяць до 2025 року. Комерційні периферійні обчислення 5G та інші нові сценарії сприятимуть розвитку серверів. Зростання попиту на сховище та іншу ІТ-інфраструктуру, але також і для обробки даних, вимоги до обчислювальних засобів вищі, інтелектуальні обчислення, штучний інтелект і продукти злиття серверів матимуть більше ринку.Згідно з прогнозними даними IDC, розмір світового ринку серверів збільшиться майже вдвічі до 12 мільйонів доларів США у 2020 році та 21,33 мільйона доларів США у 2025 році.

3.5 SaaS: багатофакторний каталіз, у критичний перехідний період, поточна точка макета

За обсягом ринку загальний вітчизняний ринок SaaS відстає від США на 5-10 років.У 2019 році дохід Salesforce від хмарного бізнесу сягнув 110,5 мільярдів юанів, тоді як загальний обсяг китайського ринку SaaS становив лише 34,1 мільярда юанів.Але оскільки вітчизняний ринок SaaS перебуває в періоді переходу до хмари, темпи зростання приблизно вдвічі вищі, ніж глобальні, швидке зростання відкриває широкий простір для розвитку.

Китайський ринок SaaS є відносно відсталим через три основні фактори: по-перше, низький рівень вітчизняної інформатизації.Сполучені Штати проводили будівництво та популяризацію інформатизації протягом десятиліть, тоді як ринкова обізнаність та інформаційна основа Китаю явно відстають від Європи та Сполучених Штатів, будівництво інформатизації та цифровізації не є ідеальним, і підприємства не звертають увагу на підвищення ефективності управління.по-друге, її технічний рівень недостатній, у нашій країні є багато SaaS-підприємств, але вони погані, технічний рівень відстає, стабільність продукту слабка.Нарешті, відсутність каналів.В епоху традиційного програмного забезпечення статус каналу дуже важливий.В епоху SaaS система підписки знижує маркетинговий дохід каналу, а система оновлення знижує відчуття безпеки каналу, що призводить до низького наміру просування каналу, високої вартості залучення клієнтів і повільного розширення ринку.Канали все ще залишаються основним опором просуванню корпоративних SaaS у Китаї.

Порівняно зі Сполученими Штатами, китайські виробники SaaS корпоративного рівня перебувають у критичному перехідному періоді, коли потребують покращення різноманітні фінансові та бізнес-показники, а індивідуальна розробка є проблемною точкою.Великі підприємства в Китаї мають високі вимоги до індивідуальної розробки, а виробники SaaS повинні інвестувати великі витрати на дослідження та розробки та мати тривалий цикл розробки.Якщо функція аналогічних товарів потрапить в цінову конкуренцію, знизиться прибутковість компанії.Американські підприємства мають високий ступінь стандартизації продукції та легкість розширення TAM (Total Addressable Market).Тобто потужність оригінальних продуктів можна розширити на інші сфери, стеля існуючого бізнесу може бути зламана, простір участі на ринку може бути збільшений, початкові інвестиції можуть бути розведені, а прибутковість висока.Однак, поглиблюючи співпрацю з великими підприємствами, китайські виробники SaaS можуть спростити та модульувати свої продукти після завершення проектів порівняльного аналізу, а потім малі та середні підприємства зможуть вибрати деякі функції, які їм потрібні, тому майбутні можливості розширення продукту все ще будуть значними.

Хоча існує розрив між Китаєм і Сполученими Штатами, але ми вважаємо, що розвиток внутрішньої галузі SaaS досяг точки перегину, поточний все ще є точкою макета.Перш за все, ринкова освіта вітчизняної галузі SaaS є зрілою, технологічні резерви, внутрішній альтернативний попит і відповідна політична підтримка є.Після майже десяти років популяризації освіти пізнання підприємствами інформатизації еволюціонувало від поверхневої стадії електронних паперових матеріалів до вимог цифровізації підприємства, що збігається з можливістю заміни локалізації.По-друге, самі вітчизняні SaaS підприємства стрімко розвиваються.Хоча масштаби розвитку відносно невеликі, але kingdee, Ufida та інші трансформаційні підприємства покладаються на власне розуміння галузі та ефект бренду, продовжують розширювати свою частку ринку.Оскільки торговельні суперечки, концепція незалежного контролю в Китаї стає все більш очевидною, накладення хмарної трансформації в глибину, ми вважаємо, що модель SaaS для вітчизняних підприємств програмного забезпечення, щоб надати можливість обігнати криву, розвиток галузі SaaS досяг рівня точка перегину.

Традиційні постачальники програмного забезпечення, підприємницькі виробники SaaS та Інтернет-підприємства є основними учасниками китайського ринку SaaS, конкуруючи та співпрацюючи один з одним.Екологічна співпраця між виробниками Інтернету та виробниками-підприємцями є більш поширеною: наразі виробники Інтернету зосереджуються в основному на бізнесі на рівні IaaS та PaaS, макет доріжки SaaS невеликий, немає великомасштабної конкуренції у галузевій вертикалі та бізнес-вертикалі (таких як освіта, роздрібна торгівля, CRM, фінанси та оподаткування тощо) Інтернет-виробники інтегровані як виробники технологій.Конкуренція між підприємницькими постачальниками SaaS і традиційними постачальниками програмного забезпечення, які перетворюються на SaaS, є більш прямою: великі підприємства з високим рівнем проникнення традиційного програмного забезпечення мають більшу довіру до kingdee, Yonyou та інших традиційних постачальників, але підприємницькі постачальники мають переваги в деяких сегментах, тому є також співробітництво або інвестиційні злиття та поглинання.Наприклад: інвестиції Kingdee International користуються продажами клієнтів (CRM) і технологією Myriad.Інтернет-компанії з традиційними трейдерами програмного забезпечення для вивчення шляхів розвитку та екологічне співробітництво: Інтернет-постачальники мають перевагу в трафіку, традиційний бізнес програмного забезпечення зосереджується на високоякісних продуктах SaaS, але два типи учасників ринку вибирають бути товстим середнім офісом, надавати низький код — це відсутність коду платформа розвитку, щоб сприяти глибині та широті продукту, зміцненню екологічного будівництва.

TAM є важливим фактором, що впливає на рівень оцінки виробників корпоративних послуг SaaS, який безпосередньо визначає простір для майбутнього зростання доходів підприємств.Відповідно до Звіту про розвиток 500 провідних підприємств Китаю, Китай має велику кількість малих і середніх підприємств.Передбачається, що китайські підприємства стануть більш сприйнятливими до хмари у своєму бізнесі, виберуть інструменти SaaS для управління підприємством, скоротять витрати та підвищать ефективність, а рівень проникнення моделі підписки зросте в майбутньому.

Враховуючи, що рівень проникнення SaaS деяких американських компаній досяг 95% або вище, за оцінками, TAM може досягти понад 560 мільярдів юанів на основі ціни за одиницю корпоративних клієнтів, опитаних у промисловому ланцюзі.І зі збільшенням кількості підприємств у Китаї, потенціал зростання китайського ринку є значним.Серед них великі підприємства з річним доходом понад 2 мільярди юанів мають високу ціну за одиницю клієнта, але кількість підприємств невелика;Ціна одиниці клієнта для малих і середніх підприємств низька, але їх кількість велика.Ключовим для постачальників програмного забезпечення SaaS для отримання довгострокового зростання прибутку є охоплення талії клієнтів, а загальне значення ARPU можна покращити, пробившись до провідних великих корпоративних клієнтів.Попит великих підприємств на продукти SaaS не обмежується простими функціями, такими як автоматизація офісу та електронізація бізнесу, а потребує високого поєднання продуктів із бізнес-процесами підприємства та стає справді інструментом для управління підприємством.

Концентрація китайського корпоративного ринку SaaS низька, і ми вважаємо, що традиційні постачальники програмного забезпечення ERP, які трансформують хмарні обчислення, мають найбільший потенціал для зростання.Згідно зі статистичними даними IDC, у першій половині 2020 року на п’ятірку найбільших компаній на ринку корпоративних SaaS у Китаї припадало лише 21,6% ринку.Ринок децентралізований, а ступінь концентрації низький.Схема конкуренції на різних ринках додатків різна, і це гарна можливість для компонування.

Ми вважаємо, що виробники традиційних систем ERP у критичний період трансформації хмарних обчислень мають найбільший потенціал зростання.Традиційне програмне забезпечення ERP yonyou, Kingdee та інших підприємств має високий рівень проникнення та довіру серед великих і середніх підприємств і є першим вибором для локалізації.Тісно співпрацювати з великими підприємствами, глибоко розуміти бізнес-процеси клієнтів і мати здатність співпрацювати з великими підприємствами, управлінський досвід великих підприємств для повторення в малих і середніх підприємствах, допомагати малим і середнім підприємствам у цифровій трансформації ;Kingdee і Yonyou займають домінуюче положення в сегментах ринку з високим ступенем стандартизації та відносно загальним ринком, таких як фінанси та людські ресурси, і мають відносно повний асортимент продукції.Вони мають великий ринковий простір для участі та високий потенціал зростання.

Порівняно з TAM, верхня межа TAM більш очевидна для підприємницьких виробників SaaS у галузі сегментації, але провідні виробники SaaS у сфері сегментації, такі як Mingyuan Cloud, все ще можуть досягти швидкого зростання за допомогою переваг продукту та статусу галузі, а потім отримати більше завищена вартість, яка також варта уваги.Alibaba, Tencent та інші інтернет-постачальники більше зосереджені на ринку інфраструктури IaaS і PaaS і більше беруть на себе роль інтегрованих постачальників на ринку SaaS.

З точки зору оцінки, китайські постачальники послуг SaaS мають багато можливостей для вдосконалення.У Сполучених Штатах є понад 70 компаній SaaS, у тому числі з ринковою капіталізацією понад 100 мільярдів доларів.Хоча більшість китайських компаній досі не зареєстровані на біржі, тільки Yonyou, одна з найбільших зареєстрованих компаній, коштує понад 20 мільярдів доларів.Середній показник PS американських компаній становить майже 40 разів, а китайських – менше ніж у 30 разів.Фундаментальна причина різниці полягає в тому, що американські SaaS-підприємства мають високий ступінь хмарності, тобто вони мають високу частку прибутку від хмарного бізнесу.Після початкових витрат на НДДКР і маркетинг вони увійшли в період відносно стабільного зростання, і темпи зростання доходу та чистого прибутку є високими.Зростання доходів компаній SaaS у Китаї в середньому склало 21%, менше ніж вдвічі від середнього показника по США, а чистий прибуток у середньому залишався негативним.З поглибленням трансформації китайських SaaS-підприємств, збільшенням доходів від хмарного бізнесу та поступовим досягненням продуктивності ринкова вартість все ще має більше ніж 30% можливостей для покращення в майбутньому.

4, Інтернет речей для посадки промисловості, зосередьтеся на горизонтальних трьох вертикальних інвестиційних можливостях

4.1 Видобуток золота Взаємозв’язок мільярдів речей, рівень сприйняття галузевого ланцюга для нових можливостей

Кількість підключень до Інтернету речей (iot) набагато вища, ніж у Інтернету речей (iot).Згідно з даними GSMA, у 2019 році світова індустрія IOT становила 343 мільярди доларів США, а до 2025 року досягне 1,12 трильйона доларів із сукупним темпом зростання понад 20 відсотків.За даними IoT Analytics, до кінця 2020 року буде 11,7 мільярдів підключених пристроїв IoT з 21,7 мільярдів підключених пристроїв у всьому світі.Оскільки кількість речей, пов’язаних зі світом, перевищує кількість людей, підключених до нього, Інтернет речей стає наступним поколінням бізнес-інфраструктури в різних галузях і кордонах, і очікується, що він стане найбільшою можливістю для інвестицій в ІКТ у наступному році. 30 років.

Процес Інтернету речей лідирує в Китаї, а за кількістю підключень глобальні оператори займають трійку лідерів.Про процес розвитку глобального Інтернету речей можна приблизно судити за кількістю підключень стільникового Інтернету речей операторів.Розвиток вітчизняного Інтернету речей лідирує у світі.За даними IoT Analytics, у 2015 році China Mobile мала найбільше стільникових підключень IoT, на частку яких припадало 19 відсотків.До 1 півріччя 2020 року частка підключень до стільникового Інтернету речей China Mobile становила 54%, Unicom і Telecom — 9% і 11% відповідно.На трьох основних операторів Китаю припадає 74 відсотки стільникових iot-з’єднань, що є одним із найвищих показників у світі.Китай збільшив кількість підключень до Інтернету речей, головним чином завдяки вдосконаленню внутрішньої мережевої інфраструктури та просуванню політики.

Підключення до Інтернету речей все ще знаходиться в зародковому стані.Дивлячись на глобальний дохід від IoT-бізнесу, ARPU IoT-бізнесу основних операторів становить менше 10 доларів США на місяць, тоді як КІЛЬКІСТЬ підключень NB-iot у Китаї становить більше, а ARPU менше 1 долара на місяць.Глобальне підключення до iot все ще перебуває в зародковому стані, і обсяг цінності для користувачів низький.З розширенням кількості підключень і застосування, значення має тенденцію до зростання.

Інтернет речей через період ажіотажу концепції, до галузевої посадки.Відповідно до циклу технологічного ажіотажу, опублікованого Gartner, розробка нової технології зазвичай починається спочатку, потім медіа-ажіотаж досягає свого піку та спалаху, і, нарешті, досягає піку застосування в міру розвитку технології. Згідно з тенденцією Wind Internet of Things Index, ми можемо виявити, що 2015 рік став піком бульбашки індустрії Інтернету речей, 2016 рік став відносним дном сектору Інтернету речей, а обсяг торгів та індекс Сектор Інтернету речей неухильно зростав з 2019 по 2020 рік. Ми вважаємо, що Інтернет речей перетнув період ажіотажу концепції, щоб вийти на галузь,варто інвестувати в розвиток підгалузі.Озираючись на розвиток індустрії Інтернету речей у 2020 році, інвестиційний вузол підпадатиме під три тенденції:

Тенденція 1: стандарти стають більш уніфікованими

Посадка стандартів зв'язку, співпраця галузевих альянсів.1) Впровадження стандартів зв'язку:У квітні 2020 року Міністерство промисловості та інформаційних технологій (MIIT) опублікувало Повідомлення про сприяння прискореному розвитку 5G, у якому запропоновано важливі стандарти та протоколи зв’язку для просування 5G і LT-V2X у будівництво розумних міст і розумного транспорту.У травні Міністерство промисловості та інформаційних технологій (MIIT) опублікувало Повідомлення про поглиблення комплексного розвитку мобільного Інтернету речей, пропонуючи, що NB-iot і Cat1 співпрацюватимуть для встановлення підключення до Інтернету речей 2G/3G;У липні 2020 року Міжнародний союз електрозв’язку (ITU) вирішив зробити NB-iot і NR стандартом 5G.2) Співпраця промислового альянсу:У грудні 2020 року під керівництвом і підтримкою Міністерства промисловості та інформаційних технологій 24 академіки Академії наук Китаю та Академії наук Китаю та 65 провідних підприємств спільно запустили OLA Alliance.OLA Alliance буде відданий розробці відповідних стандартів ALL Things, здійсненню взаємного визнання та обміну з глобальними стандартами, а також сприянню розвитку відповідних технологій і галузей.

Тренд другий: глибша інтеграція технологій

Інтернет речей поділяється на чотири ланки: рівень сприйняття, мережевий рівень, рівень платформи та рівень додатків.Технологічний розвиток кожної ланки сприяє прогресу індустрії Інтернету речей.Поточне оновлення технології в основному відображається на мережевому рівні та прикладному рівні.На мережевому рівні комерціалізація 5G і поштовх до WiFi6 ще більше модернізували комунікаційні мережі, прискоривши раніше повільний розвиток Інтернету транспортних засобів і Індустріального Інтернету речей.На рівні додатків поєднання хмарних обчислень, штучного інтелекту, блокчейну та інших технологій з Інтернетом речей підвищило цінність послуг додатків.

Тенденція третя: гігантський масштаб гри

У минулому основними гравцями індустрії Інтернету речей були інтернет-гіганти з потужним капіталом.Вони створили кілька рівнів Інтернету речей і створили екосистему Інтернету речей.Те, що ми бачимо зараз, це те, що гіганти цілого ланцюжка індустрії виходять на сферу у великих масштабах, щоб сприяти прогресу Інтернету речей.Гіганти промислового ланцюга можна розділити на три основні верстви:

1) Рівень сприйняття: він головним чином зосереджений на основних виробниках апаратного забезпечення, включаючи виробників мікросхем (Qualcomm, Huawei), виробників датчиків (Bosch, Broad Com), виробників модулів (Sierra Wireless, Remote Communications) тощо, усі з яких запущено найпопулярніші продукти IOT, які відіграють важливу роль у розробці зрілих апаратних продуктів і зниженні вартості компонентів.

2) Мережевий рівень: в основному для операторів зв’язку, які ведуть будівництво мережі Інтернету речей і прискорюють бізнес-ритм мережі Інтернету речей.Оператори зв’язку також користуються перевагами власних мережевих каналів, щоб розширити промисловий ланцюг як вгору, так і вниз.

3) Прикладний рівень: головним чином для гігантів Інтернету та гігантів традиційної галузі, гіганти Інтернету зосереджуються на напрямку від кінця TO C до кінця B, гіганти традиційної галузі (такі як Haier, Midea, Siemens) беруть на себе ініціативу щодо просування застосування Інтернету речей у своїх галузях і активно копіювати в інших галузях.

(2) Ланцюжок індустрії Інтернету речей довгий і тонкий, і в першу чергу виграє рівень сприйняття

Промисловий ланцюжок Інтернету речей тягнеться завдовжки та тонко, і першим виграє рівень сприйняття.Ланцюжок індустрії iot поділяється на чотири рівні:1) Фрагментація прикладного рівня;2) З'являється ефект Метью платформи;3) співіснування кількох стандартів на мережевому рівні;4) Тренд інтеграції шару сприйняття.Наступні п’ять років стануть п’ятьма роками для Інтернету речей, щоб розширити з’єднання, а основними перевагами є датчики, основні чіпи, модулі, мікроконтролери, термінали та інші виробники обладнання.

4.2 Інтернет транспортних засобів є одним із найважливіших сценаріїв застосування 5G, і очікується, що ринковий простір у наступне десятиліття досягне 2 трильйонів юанів

Політика перш за все, дорожня карта Китаю щодо інтелектуальних і підключених транспортних засобів чітка.У листопаді 2020 року Національний інноваційний центр інтелектуальних підключених транспортних засобів опублікував план розробки інтелектуальних підключених транспортних засобів «Дорожня карта технології інтелектуальних підключених транспортних засобів 2.0».З 2020 по 2025 рік автономні інтелектуальні підключені транспортні засоби L2 і L3 у Китаї становили 50% від загального обсягу продажів автомобілів, а швидкість складання нових транспортних засобів терміналу CV2X досягла 50%.Високоавтономні транспортні засоби досягають комерційного застосування в обмежених областях і в конкретних сценаріях;З 2026 по 2030 рік інтелектуальні підключені транспортні засоби l2-L3 становитимуть понад 70% обсягу продажів, моделі з автономним водінням L4 становитимуть 20%, а нове автомобільне обладнання терміналу C-V2X буде в основному популяризовано;З 2031 по 2035 роки всі види підключених транспортних засобів і високошвидкісних автономних транспортних засобів будуть широко використовуватися;Після 2035 року будуть використовуватися безпілотні легкові автомобілі L5.

Фронтальна установка інтернету транспортних засобів стає стандартною, а швидкість навантаження поступово покращується. Згідно зі статистичними даними Інституту досліджень інтелектуальних транспортних засобів gaOGong, з січня по вересень 2020 року ризик 4G-інтернету транспортних засобів становить 5,8591 млн, із зростанням на 44,22% у річному обчисленні;З січня по вересень рівень завантаження становив 46,21%, що майже на 20% більше, ніж у минулому році.T-box і автомобільний модуль є найважливішими апаратними продуктами переднього завантаження автомобіля, і поступово стали стандартним обладнанням на автомобільному ринку.

Автомобільні компанії прискорять рівень проникнення нових підключених автомобілів і координуватимуть з іншими сторонами розробку 5G C-V2X. Основні виробники вдома та за кордоном активно просувають Інтернет функцій транспортних засобів нових автомобілів, FAW, Ford, Changan, Ford та інші планують досягти 100 відсотків нових автомобілів у Китаї до 2020 року. У той же час OVENS прискорюють макет 5G C-V2X, щоб захопити технологічні вершини.У квітні 2019 року 13 китайських автомобільних компаній з незалежними брендами офіційно випустили комерційну дорожню карту C-V2X у Китаї, спрямовану на 2020-2021 роки для сприяння комерційному застосуванню C-V2X у Китаї.На нинішньому етапі всі основні виробники модулів прискорюють розробку сфери автомобільного зв’язку 5G, а HUAWEI, Yuyuan Communications та інші комунікаційні модулі 5G були комерціалізовані.

Internet of Vehicles — це одна з найдосконаліших технологій, найбільшого простору та найповніших промислових сценаріїв підтримки додатків у 5G.За оцінками, загальний простір між 2020 і 2030 роками становитиме майже 2 трильйони юанів, амоInternet of Vehicles — це один із сценаріїв застосування з найдосконалішою технологією mng, які «розумний автомобіль», «розумна дорога» та «автомобільна співпраця» становлять 8350 мільярдів юанів, 2950 мільярдів юанів та 763 мільярди юанів відповідно.В даний час індустрія Інтернету транспортних засобів стикається з резонансом трьох факторів: політики, технологій і промисловості.Очікується, що темпи зростання галузі перевищать 60% у 2020 році. На технічному рівні c-V2X, ключова комунікаційна технологія для Інтернету транспортних засобів, стає все більш зрілою.Позитивний прогрес був досягнутий у всіх аспектах від стандартизації до індустріалізації досліджень і розробок і демонстрації застосування.На промисловому рівні технологічні гіганти, виробники автомобілів і виробники хмарних технологій є трьома провідними силами в глибинному плануванні.Поточна мета координації автомобільної мережі та доріг полягає у прискоренні масштабу галузі.

На основі принципу «витрати-вигоди» основний темп будівництва Інтернету транспортних засобів буде змінюватися між «єдиним інтелектом» і «спільним інтелектом».Що стосується транспортних засобів, ми вважаємо, що в 2020-2025 роках рівень поширення автономного керування L1/2/3 подвоїться, вартість окремого транспортного засобу зросте більш ніж у 15 разів, а частка вартості програмного забезпечення зросте до понад 30%;З боку дороги ми вважаємо, що пріоритетним напрямком посадки «розумної дороги» буде швидкісна магістраль та міська розв’язка, а раннє будівництво базується на апаратному обладнанні.З боку мережі початковий етап розвитку галузі полягає в основному у встановленні з’єднань.With the 5G scale network construction and the promotion of C-V2X in 2020, vehicle-to-road collaboration will realize the first wave of large-scale landing, thus pulling the prelude of the development of vehicle-to-road networking from single intelligence до спільного інтелекту.

Ми вважаємо, що 2020 рік стане першим масштабом автомобільної мережі, який впаде на землю, розумний автомобіль, мудрість дороги та спільні зусилля на дорозі для створення тривимірності будуть скоординовані, дивіться з ритму поточної спільної індустрії C – автомобільної дороги V2X ланцюг заслуговує на особливу увагу, тому ми пропонуємо, щоб модуль бездротового зв’язку, що веде до далекого зв’язку, інтелектуальні транспортні рішення. Виробники тисячі науково-технічних, виробників RSU. Технологія Genvict, технологія WANji, виробники OBU/T-box. інформація про виробників периферійних обчислювальних серверів.Крім того, ми визначили, що інтелектуальний велосипед продовжуватиме розвиватися, швидкість проникнення автономного водіння L1/L2/L3 є тенденцією, тому рекомендується звернути увагу на відповідних виробників переваг, включаючи виробника інтелектуального програмного забезпечення для кабіни Zhongkichuang da, лідер IVI Desai Xiwei, виробник DMS Rui Ming Technology тощо.

4.3 Розумний дім — впровадження інтелектуального рішення для одного продукту в інтелектуальне рішення для всього будинку

Масштаби китайського ринку розумного дому стабільно зростають, а продукти та екологія є основою майбутніх проривів.Індустрія розумних будинків у Китаї розпочалася пізно, а процес виробництва технологій є швидким, що штовхає китайський розумний дім у швидкісну смугу.За даними IDC, у 2019 році Китай поставив 208 мільйонів продуктів для розумного дому, серед яких більше було поставлено інтелектуальної безпеки, розумних колонок, розумного освітлення та інших окремих продуктів.Через вплив епідемії та інших макрофакторів прогнозується зростання на 3% у річному обчисленні у 2020 році, який стане ключовим роком для розвитку ринку.Розумний домашній ринок, штучний інтелект та інші технології все ще знаходяться на стадії прориву, користувацький досвід потребує покращення, загальна екосистема ще не сформувалася.У майбутньому спалаху ринку уповільнення, потужність продукту та екології для майбутнього ядра прориву.

OLA Alliance було створено для просування підключення до розумного будинку.1 грудня Асоціацію відкритих посилань (OLA Alliance) спільно запустили 24 академіки, Китайська федерація промислової економіки, Alibaba, Baidu, Haier, Huawei, JD, Xiaomi, China Telecom, Китайський інститут інформації та зв’язку, China Mobile та інші установи.OLA Alliance прагне повною мірою використати переваги вітчизняної індустрії Інтернету речей, побудувати єдиний стандарт зв’язку та галузеву екосистему Інтернету речей із передовою технологією, яка відповідає характеристикам індустрії Китаю, а також відкрити та просувати її серед світ.Відповідно до продуктового плану OLA Alliance, перша партія продуктів на основі стандарту підключення OLA Alliance, включаючи розумні колонки, шлюзи, маршрутизатори, кондиціонери, розумні ліхтарі, дверні магніти, хмарні платформи та програми, реалізовуватиме кросплатформенність, сумісність продуктів між брендами та категоріями, що значно сприяло процесу розробки розумного будинку в Китаї.
Розумний дім від розумних окремих продуктів до універсальних рішень.На ранній стадії розвитку розумного дому основними були термінали для окремих продуктів, трьома стандартними пристроями були Wi-Fi, APP і хмара, а головним ринком для території стали розумні колонки.З вітчизняними інтернет-гігантами, такими як Ali та Xiaomi, які виходять на ринок безкоштовної торгівлі, розумні динаміки входять у цикл дешевих обсягів.В даний час домашня сцена розділена, а різноманітність інтелектуальних пристроїв збільшується, що породжує зрілі інтелектуальні форми продукту, такі як інтелектуальне освітлення, інтелектуальні камери, інтелектуальні вимикачі тощо, і відкриває еру єдиного інтелектуального дому. розумний для всього будинку.На основі великої кількості опадів користувальницьких даних потреба в побудові портретів для аналізу буде поглиблена.

Мережа індустрії розумного будинку: просувається локалізація апаратного забезпечення вгорі, а середня конкуренція — «три частини світу».

Вгору: Вихідна частина розумного будинку поділяється на апаратне та програмне забезпечення.

Обладнання:Мікросхеми, необхідні для розумного будинку, в основному такі ж, як і основні мікросхеми в індустрії Інтернету речей.Наразі більші поставки все ще надходять від закордонних виробників мікросхем, таких як Qualcomm, Nvidia, Intel тощо. Вітчизняна Lexin Technology наполягає на дослідженні та розробці мікросхем AIoT та інноваціях і є одним із основних постачальників у сфері Wi-Fi MCU. чіпи в Інтернеті речей.Сильна сила імпортозаміщення та конкурентоспроможність на внутрішньому ринку.З точки зору інтелектуального контролера, вітчизняні провідні підприємства мають акції heertai і Topang.

програмне забезпечення: У центрі уваги програмного каталізу – технологія бездротового зв’язку Інтернету речей.Відносно уніфікований промисловий стандарт зв’язку буде поступово сформований, щоб зробити розумний дім керованим у будь-який час.Основні вітчизняні гравці включають Huawei і ZTE.Хмарні технології широко використовуються в розумному домі, а технології штучного інтелекту, такі як машинне розпізнавання та розпізнавання образів, також постійно покращують інтерактивні можливості розумного дому.Вітчизняні компанії-виробники макетів включають BAT і Huawei.

Мідстрім: Розумний дім середня частина включає в себе інтелектуальних одиничних виробників продуктів і платформ, є три типи підприємств для участі в конкурсі.Традиційні підприємства з виробництва побутової техніки, такі як Gree, Haier, Midea тощо, випустили різноманітні продукти розумної побутової техніки, і на основі багатих категорій розумної побутової техніки вони співпрацюють із постачальниками послуг програмного забезпечення для створення екосистеми платформи.Інтернет-технологічні компанії, такі як BAT, Huawei та Xiaomi, виклали екологію розумного будинку через свої технологічні переваги.Наприклад, Xiaomi реалізувала стратегію «1+4+N», яка бере мобільні телефони як ядро, а смарт-телевізори, колонки, маршрутизатори та ноутбуки — як елементи для формування продуктової матриці та створення платформ IoT.Інноваційні підприємства поділяються на два табори.Один зосереджений на макеті інтелектуальних продуктів, таких як Luke, а інший пропонує рішення, такі як Oribo.

За течією: Нижня течія розумного дому – це орієнтований на користувача канал продажів, який реалізує повноканальні продажі за допомогою онлайн- і офлайн-продажів.Конкретні режими включають: платформу електронної комерції, продажі O2O, зал розумного дому тощо.

4.4 Супутниковий Інтернет включено до нової інфраструктури, що започатковує масштабне виробництво

Супутниковий Інтернет дозволить подолати цифровий розрив, а дохід від високопродуктивних супутників перевищить 30 мільярдів доларів до 2024 року.20 квітня 2020 року супутниковий Інтернет вперше був класифікований як «нова інфраструктура».У 2019 році глобальний рівень проникнення Інтернету становив 53,6%, а майже половина населення світу була «офлайн».Порівняно з наземною базовою станцією супутниковий Інтернет має такі переваги, як широке покриття, менша вартість і відсутність обмежень на місцевості, і є одним із важливих рішень для усунення цифрового розриву та побудови глобального зв’язку.З модернізацією технологій супутники високої пропускної здатності поступово витісняють традиційні супутники зв’язку.У 2019 році дохід від індустрії високопродуктивних супутників досяг 9,1 мільярда доларів із сукупним темпом зростання приблизно на 30% між 2018 і 2024 роками. Основними джерелами доходу є широкосмуговий зв’язок, мобільний зв’язок і корпоративна торгівля.

Розширено промисловий ланцюг супутникового зв'язку, розширено ринковий простір c-end.В даний час виробництво наземних терміналів і застосування супутників приносять 90% прибутку супутникової галузі, а послуги широкосмугового зв’язку c-терміналів, мережеві послуги автомобільної та цивільної авіації стануть основними джерелами глобального доходу від супутникового Інтернету до 2030 року. Зараз супутниковий зв’язок галузь індустрії та інформаційних технологій поступово поглиблюється, майбутні послуги супутникового зв’язку створюватимуться за допомогою єдиного ресурсу, що керуватиме низькими інформаційними послугами з доданою вартістю, такими як компенсація автоматизованого стимулювання попиту на підключення до мережі, реалізація сценаріїв застосування Інтернету речей тощо ., усі підключення до кінцевих користувачів C для забезпечення якісних комунікаційних рішень.

Більше 10 000 супутникових заявок було завершено, знаменуючи період швидкого розвитку супутникового Інтернету в Китаї.До 4 грудня 2020 року Китай запустив 75 супутників, посівши друге місце у світі, і завершив першу фазу свого першого супутникового хмарного проекту «Інтернет речей».28 вересня 2020 року Китай офіційно надав до itu дані про орбіту та мережу застосування частот великого низькоорбітального угруповання Китаю, яке має загалом 12 992 супутники.Зі збільшенням можливостей кількох супутників в одній ракеті та зниженням вартості запуску Китай у 2021 році увійде в період інтенсивних запусків супутників.

Однією з передумов для завершення величезної роботи по створенню супутникової мережі є запуск великомасштабного заводу з виробництва супутників. Що стосується державних підприємств, Шанхайський мікросупутниковий інженерний центр, створений спільно Академією наук Китаю та містом Шанхай, планує побудувати фабрику супутникових інновацій на другому етапі.Dongfanghong satellite нещодавно співпрацював з Aihualu Robot для автоматизації збирання локальних виробничих ліній комерційних мікросупутників за допомогою інтелектуальних роботів.Що стосується приватних підприємств, то заводи супутників Yinhe Aerospace, Nintian Microstar і Guoxing Aerospace були офіційно запущені, а автомобільний гігант Geely також почав приєднуватися до супутникового проекту.

Фінансування приватних космічних підприємств пожвавилося, і ключовим є стабільний і стійкий потенціал запуску. Оскільки технологія відновлення ракети Space X значно знизила витрати на запуск і успішно запустила кілька місій із 60 зірками за один постріл, комерційні інвестиції в космос зросли.Станом на 4 грудня, згідно з інформацією, опублікованою 36KR, у 2020 році в комерційному космічному секторі відбулося загалом 14 разів фінансування, 8 з яких стосуються суми понад 100 мільйонів юанів.Серед них Changguang Satellite завершила фінансування перед IPO на суму 2,464 мільярда юанів, Blue Arrow Space завершила фінансування C+ на суму 1,3 мільярда юанів.Після інвестиції оцінка Galaxy Space становить майже 8 мільярдів юанів, ставши першим підприємством-єдинорогом у сфері супутникового Інтернету, а капітал зосереджений у голові.Порівняно з закордонними гігантами Space X і OneWeb, приватні космічні компанії Китаю все ще мають значний розрив у можливостях запуску, лише два з чотирьох комерційних запусків ракет були успішними.Реалізація бізнес-замкнутого циклу є ключовим моментом для сталого розвитку підприємств у майбутньому, а стабільна та стійка можливість запуску є основним ключовим моментом.У листопаді 2020 року Ceres 1 з двигуном Xinghe успішно вивели на орбіту, а космічний тестовий запуск Blue Arrow пройшов успішно.Очікується, що він здійснить свій перший політ наступного року.

За оцінками, вартість виробництва супутникової промисловості Китаю досягне 600-860 мільярдів юанів протягом наступних дев'яти років.За даними МСЕ, запропоноване угруповання має запустити половину своїх супутників протягом шести років і бути повністю запущене протягом дев'яти років.Песимістичний сценарій полягає в тому, що протягом наступних дев’яти років буде запущено 75% супутників із 2450 супутниками, а за оптимістичним — 100% супутників із 3500 супутниками.За оцінками, протягом наступних дев'яти років обсяг виробництва супутникової промисловості Китаю досягне 600-860 мільярдів юанів.

Інвестиційна стратегія передбачає спочатку виробництво, а потім перехід до інвестування в промисловий ланцюг.Ми вважаємо, що програма Internet Satellite Constellation розпочнеться з виробництва та запуску супутників, а після завершення початкового мережевого зв’язку для обслуговування почнеться виробництво наземного обладнання та застосування супутників.Інвестиційні можливості для галузевих ланцюжків спочатку інвестують у ланцюгові компанії, що займаються ланцюгом передавання, наприклад виробництво супутників і запуск супутників, а потім поступово переходять до ланцюгових компаній нижчої ланки, таких як наземне обладнання, експлуатація супутників і застосування супутників.

Виготовлення супутників: на чолі з «національною командою», доповненою приватними підприємствами.4) The second Institute of Aerospace Science and Industry, the leader of “Hongyun Project” construction, etc. Satellite manufacturing private enterprises have nine days micro star, Changguang satellite, tianyi Research Institute, Guoyu Star, Qianxun positioning, micro nano star and other стартапи, система приватного підприємництва є гнучкою, може використовуватися як ефективне доповнення до державних підприємств.

Запуск супутника:China Aerospace Science and Technology Corporation і China Aerospace Science and Industry Corporation є «національними командами» ракет-носіїв, і приватні підприємства спочатку досягли успішного запуску.Aerospace science and technology group and aerospace science and industry group took almost all carry fire in our country Arrow construction tasks, including space technology corp., the long march rocket series can be from small to heavy, from solid to liquid rocket engine, tandem covering весь спектр, від послідовно-паралельного типу до поточного дальнього маршу. Ракета-носій перевищила позначку 300;Ракети Casic Pioneer і Kuaizhou — це невеликі ракети з твердим двигуном, призначені для запуску на низьку навколоземну орбіту.Серед нещодавно створених приватних підприємств Star Glory, Blue Arrow space, Onespace і Lingke Space послідовно виконали свої перші місії запуску з 2018 року. Наразі всі приватні ракети перебувають у періоді зростання, і більшість із них у процесі розробки. стрибаючи з твердої ракети на рідку ракету.

Компанії, що займаються наземним супутниковим обладнанням, роздроблені, а China Satcom має монополію на супутникові операції.Супутникове наземне обладнання поділяється на дві категорії: наземне мережеве обладнання та кінцеве обладнання користувача.У створенні наземного обладнання беруть участь China Aerospace Science and Technology Corporation, China Satellite, Big Dipper Star, Hage Communications, China Haida тощо.Єдина супутникова компанія в Китаї – China Satcom, яка монополізує ринок супутникової експлуатації.Інші виробники супутникових програм включають Aerospace Hongtu, Hualichuangtong, програмне забезпечення Hypermap, unistrong тощо.
5. Розумне водіння: інтелект – це найбільша можливість, і головна можливість полягає в ланцюжку постачання

5.1 З появою Huawei на ринку інтелектуальних транспортних засобів промисловий ланцюжок створення вартості стикається з реструктуризацією

Інтелектуалізація – це безпрецедентна можливість у найближчі 30 років.Автомобільна інтелектуалізація є однією з найважливіших сцен в епоху інтелектуалізації.Автомобільна промисловість певною мірою повторить перехід від функціональних машин до смартфонів, а промисловий ланцюг поставок і ланцюг створення вартості буде реструктуризовано.Традиційний автомобільний ринок, приблизно втричі більший за смартфони, є більш стратегічним.За даними IDC, у всьому світі було продано близько 1,8 мільярда мобільних телефонів, а вартість світового ринку становить близько 500 мільярдів доларів.Виходячи із середньої ціни легкового транспортного засобу в 200 000 юанів, тільки світовий ринок легкових автомобілів досяг приблизно 1,8 трильйона доларів.Автомобільний ринок є більш стратегічним для Huawei, ніж ринок смартфонів у 500 мільярдів доларів.

З точки зору часу, рівень автомобільного інтелекту швидко покращився, і автомобільна промисловість трансформується від традиційного виробництва до технологічного виробництва.За даними China Automotive Research And Development Co., LTD., із 573 нових автомобілів, випущених у період з січня по жовтень 2020 року, 239 матимуть функцію автономного керування L1, тоді як 249 матимуть функцію автономного керування L2.З січня по жовтень 2020 року рівень складання функцій допомоги водієві L1 і L2 досяг понад 40% і, як очікується, продовжить зростати в майбутньому.

Рівень проникнення електрифікації та електрифікації стрімко зростає, тоді як інтелектуальне водіння все ще перебуває на початковій стадії.В даний час, хоча рівень проникнення інтелектуальних підключених транспортних засобів L1/L2 досяг майже 30%, що еквівалентно рівню проникнення глобальних смартфонів у 2011 році, глобальне інтелектуальне водіння все ще знаходиться на початковій стадії інтелектуального.

Вихід Huawei на виробництво інтелектуальних транспортних засобів у цей час є неминучим вибором, який поєднує в собі власні можливості та відповідає галузевим тенденціям.Історично великомасштабні стратегічні інвестиції Huawei в нові підприємства зазвичай відповідають двом умовам: по-перше, велика місткість ринку;По-друге, з точки зору часу ринок знаходиться напередодні швидкого покращення проникнення.

Компанія Huawei нещодавно випустила бренд HI для інтелектуальних транспортних засобів із повним набором рішень, і продуктова матриця Інтернету транспортних засобів повністю сформована. Повний стек інтелектуальних транспортних засобів HI включає 1 обчислювальну та комунікаційну архітектуру та 5 інтелектуальних систем, інтелектуальне водіння, інтелектуальну кабіну, інтелектуальну електрику, інтелектуальну мережу та інтелектуальну хмару автомобіля, а також повний набір інтелектуальних компонентів, таких як лідар, AR-HUD.Новий алгоритм і операційна система HI включає три обчислювальні платформи, обчислювальну платформу інтелектуального водіння, обчислювальну платформу інтелектуальної кабіни та обчислювальну платформу інтелектуального керування автомобілем, а також три операційні системи AOS (операційна система інтелектуального водіння), HOS (операційна система інтелектуальної кабіни) і VOS (операційна система інтелектуального керування автомобілем).

1) Єдина обчислювальна та комунікаційна архітектура.

2) П'ять розумних систем.Huawei покращує мережевий хмарний макет транспортних терміналів, надаючи п’ять інтелектуальних систем.Кінцева сторона забезпечує інтелектуальне водіння та інтелектуальну енергетичну систему, система інтелектуальної мережі на стороні керування охоплює серію продуктів, таких як модуль зв’язку, T-box і бортова мережа, а хмарна сторона надає хмарний сервіс автономного водіння на основі хмари huawei та Інтелектуальна система кабіни HiCar.

3) 30+ інтелектуальних компонентів.

Зараз ринок інтернету транспортних засобів та інтелектуального водіння монополізований міжнародними гігантами Tier1.Власне позиціонування Huawei полягає в тому, щоб зосередитись на ІКТ-технологіях і стати постачальником додаткових компонентів, що має 70% зростаючого ринку.У довгостроковій перспективі ми вважаємо, що Huawei, як очікується, заповнить внутрішній недолік і стане постачальником Tier1 світового рівня, як Bosch і материковий Китай.

5.2 Інтелектуальне водіння: фокус на сприйнятті макета + рівень прийняття рішень, обчислювальна платформа та найсильніший розвиток lidar

Інтелектуальна система водіння є основною частиною інтелектуального автомобіля, що відрізняється від традиційного автомобіля, який можна розділити на рівень сприйняття, рівень прийняття рішення та виконавчий рівень.Наразі Huawei має макет для всіх них.Чутливий рівень (око та вухо): в основному включає камери, радар міліметрового діапазону, лідар та інші датчики для сприйняття навколишнього середовища.The executive layer (hands and feet: including braking, steering, etc., is responsible for executing instructions and making actions such as braking, steering, lane change, etc. The incremental components market brought by intelligent driving are mainly in the perception layer and рівень прийняття рішень, тоді як виконавчий рівень більше стосується оновлення та адаптації.

За нашими оцінками, додатковий простір для інтелектуального водіння (розпізнавання та прийняття рішень) на китайському ринку легкових автомобілів досягне 220,8 мільярдів юанів до 2025 року та 500 мільярдів юанів до 2030 року. Серед них значення рівня прийняття рішень є найвищим, що становить понад 50%.З точки зору темпів зростання, обчислювальна платформа та лідар мають найкраще зростання, із сукупним темпом зростання понад 30% у наступному десятилітті.

Інвестиційні можливості: найбільш потужне зростання протягом наступного десятиліття відбуватиметься в області обчислювальних платформ, лідарів і автомобільних камер, зосереджуючись на локалізації ланцюга поставок і міжнародних можливостях.

Huawei має значні переваги в області апаратного забезпечення та обчислювальної платформи в області інтелектуального водіння, і її активна участь сприяє прискоренню процесу комерціалізації всього промислового ланцюга.У сфері сприйняття, наприклад камери, у Китаї з’явилася низка глобально конкурентоспроможних компаній, таких як Sunny Optics, Howe Technology тощо, які виграють від зростання загального обсягу та частки автомобільного ринку.У довгостроковій перспективі лідари та обчислювальні платформи мають найсильніші перспективи зростання протягом наступних 10 років, і хоча конкуренція все ще знаходиться в зародковому стані, а ландшафт ще далекий від стабільного, можна зосередитися на перших комерційних компаніях з першим кроком. перевага та можливість виходу на міжнародний рівень.

Ключова компанія вітчизняної промисловості

Вбудована камера: Sainty Optics (оптична лінза), Weil Holdings (сенсор зображення)

Лідар: Lasai Technology, Radium God Intelligence, Sagittarius juchuang

Обчислювальна платформа: Huawei, Horizon Line Control: Bethel

5.3 Smart Cockpit: інформаційно-розважальна система автомобіля є основою, зосередженою на постачальниках з конкурентними перевагами в основному обладнанні, операційній системі/програмному забезпеченні
Інтелект повністю змінить традиційну бізнес-модель, продаж автомобілів більше не буде кінцевою точкою реалізації вартості, а новою відправною точкою.Кабіна є центром інтелектуальної взаємодії між людьми та автомобілями.У всій сцені людей, автомобіля та дому послідовне враження від кількох сцен є ключем до інтелектуальної кабіни.

Ми вважаємо, що інтелектуальна кабіна є найбільш зрілим додатком у процесі інтелектуального водіння,Очікується, що розмір ринку досягне 100 мільярдів юанів до 2025 року та 152,7 мільярдів юанів до 2030 року. Серед них автомобільні розважальні системи займають найбільше 60% або близько того. Апаратне та програмне забезпечення інтелектуальної кабіни почали відрізнятися.Вартість такого апаратного забезпечення, як екран, зменшується зі зрілістю інженерних навичок, а цінність автомобільних розваг та іншого програмного забезпечення зростає завдяки багатим функціям.Майбутні інвестиції мають бути зосереджені на постачальниках рівня 1 з інтегрованими перевагами та конкурентними перевагами в основному обладнанні, операційній системі/програмному забезпеченні.

У сфері інтелектуальної кабіни виробники обладнання, традиційні Tier1 та Інтернет-гіганти наближаються до системних інтеграторів Tier0.5.Майбутньою тенденцією є перехресна та багатопрофільна інтеграція та відкриття, і значення поступово переноситься на програмне забезпечення/алгоритм, програму та сервіс.Поточна увага зосереджена на постачальниках рівня 1 з інтегрованими перевагами та конкурентними перевагами в основному апаратному забезпеченні та операційній системі/програмному забезпеченні.

Ключова компанія вітчизняної промисловості

Операційна система: Huawei, Ali, Zhongke Chuangda

Системні інтегратори мультимедійного хосту Supcon: Desai Xiwei, Huayang Group, Hangsheng Electronics

Автомобільні розваги: ​​Baidu, Ali, Tencent, Huawei

Дисплей (HUD/панель/екран центрального керування): Desai Xiwei, Huayang Group, Zejing Electronics

Виробники чіпів: Huawei, Horizon, Allambition Technology

5.4 Розумна електрика: рівень проникнення швидко зростає під впливом політики.

«Три електрики» є основною частиною нових енергетичних транспортних засобів, щоб вирізнити традиційні паливні транспортні засоби.Ми прогнозуємо, що обсяг ринку китайських пасажирських транспортних засобів «трьох енергетичних систем» досягне 95,7 мільярдів юанів у 2020 році, 268,5 мільярдів юанів у 2025 році та 617,9 мільярдів юанів у 2030 році, із загальним темпом зростання понад 20% у 2020-2030 роках.

Пропонується звернути увагу на інвестиційні можливості інкрементального ринкового ланцюга галузей, таких як зарядна купа та автомобільні силові напівпровідники

Ми вважаємо, що попит на високу щільність потужності та синхронізацію з постійними магнітами електромобілів сприяє високому інтегруванню системи електроприводу, попит на IGBT та пристрої живлення з карбіду кремнію продовжує зростати, а пристрої з високою потужністю зв’язку сприяють модернізації системи охолодження. система.На додаток до акумуляторів, Huawei має глибокий макет у всіх основних ланках інтелектуальної електрики, хоча вітчизняні та суміжні компанії становлять конкурентні відносини, але на ранній стадії розвитку галузі ринок далекий від насиченості, інвестори повинні платити більше уваги до швидкого збільшення можливостей проникнення в галузь.

Ключова компанія вітчизняної промисловості

Зарядна купа: акумулятор Telai Electric: Ningde Times, BYD

IGBT: Направляюча зі зіркою, BYD

Карбід кремнію: Shandong Tianyue, SAN 'an photoelectric

Термоуправління: інтелектуальне управління Sanhua

5.5 Інтелектуальна мережа: Тенденція передньої установки Інтернету транспортних засобів, модулів і T-box для малих і середніх компаній може пробитися

Ми вважаємо, що бортовий модуль, модуль шлюзу та T-box є основними компонентами автомобіля для реалізації функції бортового зв’язку.Відповідно до розрахунків, простір вартості китайського ринку легкових автомобілів для велосипедних мереж у майбутньому досягне 27,6 мільярдів юанів у 2025 році та 40,8 мільярдів юанів у 2030 році. Серед них автомобільний модуль і автомобільний T-box 10 років складають темпи зростання на 10 %.

Інвестиційні можливості: фішки все ще залишаються грою для великих хлопців, модифікації та T-box дають можливість невеликим компаніям вирватися

Фішки все ще залишаються грою для великих хлопчиків, і є місце для менших гравців, щоб пробитися в модах і T-box.У сфері комунікаційних чіпів і модулів гіганти традиційних мобільних чіпів, такі як Qualcomm і Huawei, все ще залишаються основними гравцями.Бар’єр конкуренції чіпів вищий, винагорода щедріша, гігант все ще зосереджуватиметься на чіпі протягом тривалого часу, чіп-модуль використовуватиметься самостійно або постачатиметься окремим клієнтам високого класу.Таким чином, у традиційних виробників чіп-модулів все ще є можливості вирватися в цю сферу.

Ключова компанія вітчизняної промисловості

Модуль зв'язку: дистанційний зв'язок, широкий зв'язок

T-box: Huawei, Desai Ciwei, Gao Xinxing

5.6 Хмарна служба транспортних засобів: перспективи хмарних послуг транспортних засобів широкі.Очікується, що завдяки повному обслуговуванню Huawei наздожене згаяне

Компанія Huawei відносно пізно з’явилася на ринку хмарних сервісів для автомобілів.В основному він надає чотири масові інкрементні хмарні сервіси транспортних засобів, а саме автономне водіння, високоточне картографування, Інтернет транспортних засобів і V2X.Очікується, що в майбутньому він візьме на себе лідерство в тенденції мультихмарних і гібридних хмар із перевагами наскрізного стеку.

Вітчизняні та іноземні технологічні гіганти входять у автомобільну хмарну службу, багатохмарну, гібридну хмару та інші тенденції, наступні десять років є великий простір для зростання, очікується, що партнери галузевої мережі досягнуть спільного зростання з автомобільною хмарною службою Huawei.Пропонується осягнути інвестиційні можливості партнерів галузі хмарних послуг Huawei від будівництва інфраструктури, даних до програм і послуг відповідно до послідовності передачі ланцюжка створення вартості.

Ключова компанія вітчизняної промисловості

Партнери з інфраструктури ІКТ: GDS, IHUalu, China Software International, Digital China тощо.

Інтелектуальні голосові партнери: IFlytek тощо.

Партнери з високоточних карт: нова чотиривимірна карта тощо.

Партнери Internet of Vehicles: Shanghai Botai та ін.

Партнери програми для автомобілів: Bilibili, Same trip, Deep Love listen, Gedou тощо.

5.7 Можливості офлайн-інвестування для власників розумних автомобілів

«Інтелектуальний» є основним ключовим словом і основним напрямком наших інвестицій в еру інтелектуальних автомобілів.Щодо основної лінії інтелектуальних, ми вважаємо, що загальний темп інвестицій у інтелектуальні транспортні засоби повинен охопити три хвилі.

Перша хвиля, ланцюг поставок.Ми з оптимізмом дивимося на зростання китайського ланцюжка поставок в епоху інтелектуального автомобіля, і ми можемо зрозуміти інвестиційні можливості з трьох вимірів.По-перше, можливості для глобальної експансії.У деяких сегментах, таких як батареї, камери, мережеві модулі та автомобільне комунікаційне обладнання, вітчизняні провідні компанії мають можливість вийти на глобальний рівень.Увійшовши в глобальний основний ланцюжок постачання OEM, масштаб можна швидко розширити.По-друге, це локалізація можливості заміни, у деяких сегментах, таких як автомобільний IGBT, MCU, радар міліметрового діапазону, термоуправління, контроль за допомогою дроту тощо, очікується, що деякі вітчизняні компанії шляхом ітерації та модернізації поступово послаблять частка ринку заміни заокеанських гігантів у майбутньому.По-третє, можливість перетасування нових схем у деяких сегментах, таких як обчислювальна платформа, лідар, високоточна карта, пристрої живлення з карбіду кремнію, проникнення та застосування нових технологій тільки почалося, з трансформацією незалежних брендів автомобільних підприємств і Зростання нових сил у вітчизняному автомобілебудуванні, як очікується, створить новий сегмент світового лідера.

Друга хвиля: OEM і постачальники рішень для автономного водіння. Розумні автомобілі надають китайським автомобільним компаніям можливість змінювати смуги руху та обганяти автомобілі.Ті компанії, які не зможуть адаптуватися до тренду розумних автомобілів, будуть ліквідовані.Цей раунд перетасування тільки почався, і ще занадто рано судити, хто стане переможцем.Ми зможемо побачити підказку лише тоді, коли рівень проникнення нових транспортних засобів на енергії Китаю досягне 20% у 2025 році. OEMS розділиться на два табори.Більшість нових сил і деякі традиційні провідні виробники виберуть режим вертикальної інтеграції та самостійно розроблять основне програмне забезпечення та деяке обладнання.Більшість традиційних автовиробників нададуть можливості виробництва та інтеграції, а також тісно співпрацюватимуть з такими гігантами ІКТ, як Huawei та Waymo, які освоюють повну технологію автономного водіння.Постачальники OEM і автономних постачальників рішень для водіння, які отримають більшу частину прибутку галузі, стануть великими переможцями в цій хвилі.

Третя хвиля, програми та сервіси.З популяризацією інфраструктури взаємодії між транспортним засобом і дорогою та вдосконаленням інтелектуального рівня велосипедів комерційний ринок легкових автомобілів масштабу L4 починає масштабувати сервіс Robotaxi, а додатки та послуги, засновані на сценаріях автономного водіння, починають вибухати.

Ми оптимістично налаштовані, що Huawei, як очікується, заповнить внутрішній дефіцит і стане новим постачальником ІКТ рівня 1 вартістю 50 мільярдів доларів разом із Bosch і Китаєм. На додаток до кількох ланок, таких як виробництво транспортних засобів, батареї, ультразвуковий радар, автомобільна інформаційно-розважальна машина та інше недороге обладнання, Huawei має компонування майже в усіх основних ланках інтелектуального водіння.

Ми віримо, що участь Huawei сприятиме індустріалізації інтелектуального водіння в Китаї, індустрії інтелектуального водіння в довгостроковому співробітництві, очікується, що першими виграють компанії, що співпрацюють з додатковими можливостями.Такі як oEMS changan, нова енергія Baic, найкращі часи Ningde від акумулятора, виробники високоточних карт, наприклад нова чотиривимірна карта.

Для секторів, у які Huawei увійшла або розробляє, таких як лідар, обчислювальна платформа, IGBT та інші сегменти, через низький рівень проникнення в галузь або локалізацію, що тільки почалася, ринковий простір TAM достатньо великий, а інші компанії заклали у цих сферах все ще є великі інвестиційні можливості.Загалом, враховуючи те, що вихід Huawei на сферу інтелектуальних транспортних засобів все ще знаходиться на початковій стадії, існує високий ступінь невизначеності щодо того, хто отримає вигоду від партнерів промислового ланцюга та яку вигоду вони отримають, і необхідне постійне динамічне відстеження в майбутнє.

Huawei зосереджується на інтелектуальному водінні, інтелектуальній кабіні, інтелектуальній мережі, інтелектуальній електриці та хмарних сервісах для транспортних засобів, які також є найважливішими додатковими ринками, які принесуть інтелектуальні транспортні засоби в майбутньому.За нашими оцінками, загальний приріст ринку легкових автомобілів у Китаї зросте з 200 мільярдів юанів у 2020 році до 1,8 трильйона юанів у 2030 році, із 10-річним сукупним темпом зростання на 25%.Середня вартість велосипедів, отриманих завдяки інтелектуальному підключенню, зросте з 10 000 юанів до 70 000 юанів. З точки зору структури, майбутні інтелектуальні електричні, інтелектуальне водіння, автомобільні хмарні послуги становитимуть понад 90%.

Глобальна індустрія автономного водіння перебуває в період стрімкого зростання.Пропонується зосередитися на наступному:

Розумна кабіна: huawei/ali/kechuang (операційна система), huawei/horizon/chi technology (чіп) intelligent electric: ningde age/byd (батарея), до половини guide/byd (IGBT), shandong days yue/three AnGuang electric (sic ), інтелектуальне управління трьома квітами (теплове управління), (дзвінок) інтелектуальні зарядні купи зроблені: Yuyuan/Fibocom (комунікаційний модуль), Huawei/Desesiwei/Gao Xinxing (T-Box)

Хмарні послуги транспортного засобу: GDS/China Software International (партнер з інфраструктури ІКТ), 4d Map New (High Precision Map)

Шість ключових цілей

5G: China Mobile/China Telecom/China Unicom (оператор), ZTE (постачальник основного обладнання), Zhongji Xuchuang/Xinyisheng (оптичний модуль), Shijia Photon (оптичний чіп), DreamNet Group (новини 5G)

Хмарні обчислення: Jinshan Cloud (IaaS), WANGUO Data/Baoxin Software/Halo New Network (IDC), Inspr Information (сервер), Kingdee International/User Network (SaaS)
Інтернет речей: Yuyuan Communication/Fibocom (модуль), Huweiwei Communication (термінал), Heertai/Topone (Smart Home), Hongsoft Technology (AIoT), China Satellite/Haig Communication/China Satcom/Hainengda (супутниковий Інтернет речей)

Інтелектуальні транспортні засоби: Horizon (обчислювальна платформа), Sun-Yu Optics (оптичне сприйняття), Hexai Technology (лідар), Star Semi-guidance (IGBT), Zhongke Chuangda (операційна система), Desai Xiwei (інтелектуальна кабіна)

Сім.поради щодо ризику
Чітка бізнес-модель для бізнесу 5G 2C ще не сформована, і промисловості знадобиться 2-3 роки, щоб розробити його застосування, а готовність операторів витрачати капітал 5G може бути нижчою, ніж очікувалося;
Зростання капітальних витрат ICP сповільнюється, а розвиток публічного хмарного бізнесу може не виправдати очікувань;Розвиток підприємств у хмарі не такий, як очікувалося, галузева конкуренція посилюється, а корпоративні ІТ-витрати значно скорочуються;
Локалізація програмного забезпечення менша за очікувану;Кількість підключень до Інтернету речей (IOT) не зростає, як очікувалося, а промисловий ланцюг відстає;
Індустрія розумного водіння не розвивається, як очікувалося;
Ризики ескалації торгових суперечок між Китаєм і Сполученими Штатами.